Vanvittig indsamling på over 1,2 milliarder midler! Specialpapirgiganten gennemgår en større transformation af salg af jord og maskiner med et kraftigt fald på 68%. Hvad skal den gøre?
Minfeng Special Paper Co., Ltd. udsendte to store meddelelser om aftenen den 29. september, hvor de annoncerede en række væsentlige ændringer, der involverer virksomhedens kerneaktiver. Disse tiltag er ikke simple økonomiske operationer, men en dyb strategisk justering af "sælge jord" og "sælge udstyr" parallelt med det formål at revitalisere eksisterende aktiver grundigt, optimere industriel struktur og markant øge virksomhedens cash flow.
Afhændelse af kerneaktiver, underskrivelse af en enorm ekspropriationserstatningsaftale
Minfeng Special Paper meddelte, at det udstyr og de understøttende reservedele, der ikke længere bruges i Nanhu-fabriksområdet, vil blive offentligt opført til salg. Omfanget af aktivsalg omfatter 10 originale papirfabrikker, nemlig nr. 5, nr. 6, nr. 8, nr. 9, nr. 12, nr. 18, nr. 19, nr. 20, nr. 21 og nr. 22, samt udstyr fra det oprindelige nr. 7 belægningsanlæg, maskinreparationsanlæg, termisk kraftværk, vandforsyningsanlæg og trykkerianlæg.
Årsagen til salget er, at Nanhu fabriksområdet er blevet fuldstændig lukket ned. Salget har til formål at revitalisere virksomhedens aktiver, forbedre aktivdriftens effektivitet og likviditet. Transaktionsmetoden vil blive offentligt opført til salg gennem Jiaxing Property Rights Company. Ifølge evalueringen udført af Jiaxing Truth Real Estate Asset Appraisal Co., Ltd. (ved brug af omkostningsmetoden, med en benchmarkdato 30. juni 2025), er den vurderede værdi næsten 175 millioner RMB (inklusive merværdiafgift). Den oprindelige noteringspris må ikke være lavere end denne evalueringsværdi.
Den oprindelige bogførte værdi af disse aktiver er omkring 1,28 milliarder yuan, men den ureviderede netto bogførte værdi er kun 164 millioner yuan. Den vurderede værdi (175 millioner yuan) er steget med ca. 38,89 millioner yuan sammenlignet med nettoværdien (136 millioner yuan) eksklusive installationsgebyrer, med en vækstrate på 28,65 %.
Samtidig meddelte selskabet også, at det har underskrevet en "rammeaftale om kompensation for husekspropriation på statsejet jord" med Nanhu District People's Government of Jiaxing City og Jiaxing Industrial Development Group Co., Ltd. (den indirekte kontrollerende aktionær i virksomheden). Omfanget af ekspropriation omfatter Minfeng (fase II), Robert Pryke Building, Minfeng Union Building, 1923, Minfeng Auditorium og Minfeng Factory Water Pump Station grund, hvor virksomheden og dens kontrollerende aktionær Minfeng Groups ejendomme er beliggende. Det samlede erstatningsbeløb, som virksomheden vil modtage, er cirka 1,08 milliarder RMB. (Blandt dem indsamles 8,8793 millioner yuan på vegne af andre virksomheder og skal overføres.)
Når Minfeng Special Paper endelig har gennemført afhændelsen af disse to aktiver, vil det give virksomheden et enormt cash flow på over 1,25 milliarder yuan, hvilket utvivlsomt er en "blodskiftende" genfødsel for en traditionel fremstillingsvirksomhed.
1. Nedgangen i ydeevne er ikke en "kritisk sygdom", men en "operation"
Ifølge den halvårlige finansielle rapport fra Minfeng Special Paper opnåede Minfeng Special Paper en omsætning på 601 millioner yuan i første halvår af 2025, et markant-til-år fald på 23,21 %; Nettoresultatet, der kan henføres til aktionærerne i det børsnoterede selskab, var kun 15,0737 millioner yuan, et kraftigt fald på 68,88 % år-til-år. Samtidig er virksomhedens samlede aktiver 3,023 milliarder yuan, nettoaktiverne, der kan henføres til moderselskabet, er 1,509 milliarder yuan, og aktivpassiviteten forbliver på et sundt niveau på 50,06%. På overfladen synes det "dobbelte fald" i omsætning og fortjeneste at indikere en forværring af konkurrencen på markedet. Men virksomheden sagde klart, at der ikke er tale om en "markedssygdom", men en "strategisk operation".
Kerneårsagen ligger i virksomhedens proaktive strategiske reduktion og kapacitetsnedskæring. I anden halvdel af 2024 stoppede virksomheden frivilligt driften af to papirmaskiner, PM20 og PM22. Disse to papirmaskiner er blevet fuldstændig lukket i første halvdel af året, hvilket direkte fører til et-efter-år fald i produktion og salg, hvilket er hovedårsagen til det betydelige fald i omsætning og fortjeneste.
Derudover var der i første kvartal af 2024 betydelige engangsgevinster (-skattefradrag på 11,0435 millioner yuan) som et højt grundlag, og stigningen i finansielle omkostninger (fald i renteindtægter) sænkede resultatet for denne periode yderligere. Salget af et stort antal udgåede enheder (herunder de udgåede PM20, PM22 osv.) er en grundig implementering af den "strategiske subtraktion". Virksomheden siger farvel til den gamle æra og den gamle produktionskapacitet og koncentrerer ressourcerne om kerneforretningen med specialpapir med høj værdi-tilvækst.
2. Kontanter er konge: reserver "ammunition" til fremtidig transformation
Gennem salg af aktiver og ejendomsekspropriation vil Minfeng Special Paper modtage en enorm mængde midler. Denne transaktion vil effektivt aktivere en stor mængde af eksisterende aktiver i Nanhu-fabriksområdet, øge virksomhedens omsætning betydeligt og have en positiv indvirkning på virksomhedens økonomiske tilstand og driftsresultater. På grundlag af at opretholde et sundt aktivansvarsforhold på 50,06 %, vil indsprøjtning af enorme mængder kontanter hidtil styrke dets aktivlikviditet og risikomodstandsevne. Samtidig vil denne finansiering blive et solidt fundament for virksomhedens næste industrielle opgradering, teknologiske transformation eller at finde nye vækstpunkter. Virksomheden påtager sig ikke kun det sociale ansvar for byfornyelse i Jiaxing, men skaber også enorm plads til sin egen industrielle opgradering og langsigtede-udvikling.
"Slankning" og "genfødsel" af veteran specialpapirgiganter
Denne serie af handlinger af Minfeng Special Paper er et 'bur for fugle'-udveksling. Det beskæftigede sig ikke kun med en stor mængde ledige aktiver i nedlukningsfabriksområdet, hentede hurtigt midler, men udnyttede også muligheden for byfornyelse til at fuldføre udskiftningen af enorme aktiver, hvilket opnåede en dobbelt høst af økonomiske og sociale fordele.
Virksomheden "afhænder sig beslutsomt fra fortiden", udveksler veer med nyt liv, frigør fuldstændig ressourcer fra ineffektiv og forældet produktionskapacitet, lægger et solidt grundlag for at fokusere på hovedforretningen med specialpapir og opnå udvikling af høj-kvalitet. Dette er et typisk tilfælde af en gammel industrigigants strategiske nedskæringer, magtakkumulering og jagten på genfødsel i de skiftende tider.